===STI ธุรกิจที่ปรึกษางานวิศวกรรมกำไรสูง===

     บริษัท สโตนเฮ้นจ์ อินเตอร์ จำกัด (มหาชน) : STI ดำเนินธุรกิจหลัก 2 ประเภท ได้แก่ ธุรรกิจที่ปรึกษาบริหารและควบคุมงานก่อสร้าง (Consulting and Project Management) อย่างครบวงจร ตั้งแต่การเตรียมงานก่อสร้าง บริหารควบคุมงานก่อสร้าง รวมไปถึงการตรวจสอบงาน เพื่อให้โครงการแล้วเสร็จและสามารถเปิดดำเนินการหรือเข้าใช้ประโยชน์ตามแผนงาน ภายในกรอบระยะเวลาและงบประมาณที่กำหนด โดยกลุ่มบริษัทฯ ถือเป็นผู้ประกอบการรายใหญ่รายหนึ่งในธุรกิจ

     ธุรกิจให้บริการออกแบบงานด้านสถาปัตยกรรมและวิศวกรรม งานตกแต่งภายใน และงานอนุรักษ์โบราณสถาน ธุรกิจดังกล่าวดำเนินการโดย STH ซึ่งเป็นบริษัทย่อยของบริษัทฯ ที่ให้บริการงานออกแบบ ทั้งงานด้านสถาปัตยกรรม (Architectural Design) งานตกแต่งภายใน (Interior Design) งานอนุรักษ์โบราณสถาน (Historical Conservation) งานออกแบบโครงสร้างและโยธา และงานออกแบบระบบวิศวกรรมประกอบอาคาร เช่น ระบบไฟฟ้าและการสื่อสาร ระบบเทคโนโลยีสารสนเทศ ระบบประปา ระบบสุขาภิบาล ระบบป้องกันอัคคีภัย ระบบปรับอากาศและระบายอากาศ 

     นอกจากนี้ STH มีความเชี่ยวชาญและประสบการณ์งานด้านอนุรักษ์โบราณสถาน โดยสามารถให้บริการอย่างครบวงจร ตั้งแต่การสำรวจ การออกแบบ และควบคุมงานก่อสร้าง โดย STH ถือเป็นหนึ่งในผู้ประกอบการที่มีชื่อเสียงและเป็นที่รู้จักในธุรกิจดังกล่าว 

แนวคิดผู้บริหาร "คุณสมเกียรติ ศิลวัฒนาวงศ์ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร STI"

     จุดเด่นของบริษัทฯ คือ การบริหาร และควบคุมการก่อสร้าง ธุรกิจการให้บริการอย่างมืออาชีพ และมีประสิทธิภาพ แล้วเสร็จตามเวลาที่กำหนดภายใต้งบประมาณที่ตั้งไว้ โดยบริษัทฯ มีพนักงงานที่มีคุณภาพมากกว่าบริษัทอื่น ๆ ในอุตสาหกรรมเดียวกัน ดังนั้นมีความเสี่ยงที่จะถูกดึงตัวพนักงานไป 

     สำหรับ บริษัทแม่ อย่าง บริษัท ยูนิเวนเจอร์ จำกัด ( มหาชน ) มีการส่งงานให้เราในสัดส่วนรายได้ไม่เกิน 30% ตามกฎที่ตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทยตั้งไว้ ที่เหลือเป็นงานจากลูกค้าทั่วไป สำหรับงานในมือ (Backlog) ก็มีการเติบโตอย่างต่อเนื่อง ปัจจุบันอยู่ได้อีก 2-3 ปี ทำให้มั่นใจว่าการเติบโตระดับนี้จะอยู่ได้อีก 3-5 ปีข้างหน้า และคาดว่ามีงานใหญ่จะเกิดขึ้นอีกแน่นอนในอนาคต ทำให้เราน่าจะมีงานเข้ามาอย่างต่อเนื่อง


งบการเงิน(ล้านบาท)

ปี 2560 ปี 2561 ไตรมาส1/62
.
รายได้รวม 498.86 635.10 155.26

กำไรสุทธิ 57.39 73.03 18.25


อัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญ

ปี 2561 ไตรมาส1/62

ROA(%) 17.91 12.26

ROE(%) 20.03 12.41 

อัตรากำไรสุทธิ(%) 11.50 11.76


มุมมองกูรู "ดร.วิศิษฐ์ องค์พิพัฒนกุล นักวิเคราะห์หุ้นคุณภาพ"

     จุดเแข็งแกร่งของ STI คือมีผู้ถือหุ้นใหญ่ที่แข็งแกร่ง คือ บริษัท ยูนิเวนเจอร์ จำกัด ( มหาชน ) อยู่ในเครือกลุ่มคุณเจริญ สิริวัฒนภักดี ถือหุ้นอยู่ 28% แต่สิ่งที่ต้องดูบริษัทนี้ คือ Backlog ว่ามีอยู่เท่าไร รายได้ของบริษัท มีความมั่นคงแค่ไหน โดยปัจจุบันบริษัทฯ รับงานเอกชน 80% รัฐบาล 20% และบริษัทฯ มีกำไรขั้นต้นสูงมากถึง 33% ขณะที่คู่แข่งอยู่ที่ระดับ 9% ส่วนอัตรากำไรที่เกิดจากการปฎิบัติการอยู่ที่ 15% ทั่วไป 3-5% และกำไรสุทธิที่ 12% ก็เหนือกว่าคู่แข่งที่ 3-4% 

     จุดเด่นของ STI คือ ผลตอบแทนผู้ถือหุ้นอยู่ที่ระดับ 12% ค่า P/E ที่ 15 เท่า หนี้สินต่อทุน 0.24 เท่า ราคาปัจจุบันถือว่าเหมาะสมแล้ว และส่วนสิ่งที่นักลงทุนอยากเห็นคือการเพิ่มขึ้นของ Backlog ในมือเพิ่มขึ้นอีก 20 - 30% และงานของบริษัทฯ นอกเครือ ว่ามีการเปลี่ยนแปลงหรือไม่ จากขณะนี้บริษัทแม่ส่งงานให้ปีละ 20 -34% ส่วนสิ่งที่นักลงทุนต้องดูคืออัตราการทำกำไรขั้นต้นในแต่ละไตรมาสนับจากนี้ เพราะที่ผ่านมาโตปีละ 35% ถือว่าสูงมาก 

ดร.นิเวศน์ เหมวชิรวรากร นักลงทุนหุ้นคุณค่า 

     จุดเด่นของบริษัทฯ สามารถรับงานซับซ้อนในระดับบนได้ และเป็นบริษัทฯ ที่เก่งเฉพาะทางมีน้อย ส่วนอนาคตต้องดูว่าบริษัทฯ ในเครือของกลุ่มคุณเจริญ จะส่งงานมาให้ทั้งหมดหรือไม่ ถ้าส่งมอบโครงการใหญ่ ๆ มาให้ก็ไม่ต้องแข็งขันกับใคร ถือเป็นข้อดี และเป็นข้อเสียด้วย เนื่องจากหากรับงานในเครือหมดแล้ว ไปแข่งขันข้างนอกจะลำบาก ส่วนงานที่ปรึกษาก่อสร้างโดยทั่วไปเป็นธุรกิจที่มีกำไรน้อย และงานที่ปรึกษาก่อสร้างเป็นงานที่ใช้ฝีมือสูง มีราคาที่แน่นอนบวกเพิ่มไม่ได้มาก และธุรกิจนี้ทั่วโลกวัดกันที่ฝีมือล้วย

     ส่วนภาพรวมธุรกิจอสังหาริมทรัพย์ของไทยช่วงนี้ประเมินว่าการเติบโตน้อย โดยเฉพาะคอนโดมิเนียม และมีมาตรการควบคุมจากภาครัฐทำให้โอกาสการเติบโตมีน้อย และลูกค้าชาวจีนก็ซื้อน้อยลง ทั้งนี้ราคาหุ้น STI ปัจจุบันถือว่าเหมาะสม ณ ระดับ. P/E 15 เท่า 


ดูคลิปรายการย้อนหลังได้ที่: https://bit.ly/2lsH9Cj

ขอขอบคุณรายการ Business Model